تباطأ التضخم الأساسي في العاصمة اليابانية في مارس وانخفض الإنتاج الصناعي بشكل غير متوقع في الشهر السابق، مما زاد من عدم اليقين بشأن متى سيتمكن بنك اليابان من رفع أسعار الفائدة مرة أخرى بعد إنهاء إجراءات التحفيز النقدي الجذرية.
قد تؤدي سلسلة من الإشارات الضعيفة في الاقتصاد إلى دفع البنك المركزي إلى إبطاء رفع سعر الفائدة المقبل وإعطاء المستثمرين ذريعة لمواصلة بيع الين، مما يواصل الضغط على السلطات اليابانية للتدخل في السوق لدعم العملة.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو (CPI)، وهو مؤشر مبكر للأرقام على مستوى البلاد، بنسبة 2.4% في مارس مقارنة بالعام السابق، وذلك تماشيًا مع متوسط توقعات السوق وتباطأ قليلاً من زيادة قدرها 2.5% في فبراير.
وأظهر مؤشر منفصل يستثني تأثير تكاليف المواد الغذائية الطازجة والوقود، والذي يُنظر إليه على أنه مؤشر أوسع لاتجاه الأسعار، تباطؤ التضخم إلى 2.9٪ في مارس من 3.1٪ في فبراير، وفقًا للبيانات الصادرة يوم الجمعة.
وعلى الرغم من أن التضخم الأساسي لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%، إلا أن التباطؤ يسلط الضوء على أن ضغوط الأسعار في اليابان لا تزال تأتي بشكل رئيسي من تكلفة المواد الخام وليس من الطلب المحلي القوي.
أظهرت بيانات منفصلة صدرت يوم الجمعة أن الإنتاج الصناعي الياباني انخفض بنسبة 0.1٪ في فبراير مقارنة بالشهر السابق، بينما توقعت السوق في المتوسط ارتفاعًا بنسبة 1.4٪.
وتظهر البيانات أن المصنعين الذين شملهم الاستطلاع الذي أجرته وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة يتوقعون زيادة الإنتاج بنسبة 4.9% في مارس و3.3% في أبريل.
يمكن أن تشير البيانات إلى حذر بنك اليابان في تنفيذ المزيد من رفع أسعار الفائدة، بعد إنهاء سياسة سعر الفائدة السلبية لمدة ثماني سنوات الأسبوع الماضي.
وعلى الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة، فإن التوقعات بأن بنك اليابان سيبطئ رفع أسعار الفائدة دفعت الين إلى أدنى مستوى له منذ 34 عاما مقابل الدولار هذا الأسبوع، مما أثار تحذيرات شفهية من السلطات ضد الضعف المفرط للعملة.
وعلى الرغم من أن ضعف الين يعزز أرباح المصدرين اليابانيين، إلا أنه يضر بالأسر وتجار التجزئة من خلال رفع تكلفة استيراد المواد الخام والوقود.
قال بنك اليابان إن قراره بإنهاء أسعار الفائدة السلبية الأسبوع الماضي كان مدفوعًا بمؤشرات على أن الطلب القوي واحتمال ارتفاع الأجور يدفعان الشركات إلى مواصلة رفع أسعار السلع والخدمات.
قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن البنك المركزي قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى إذا تجاوز التضخم التوقعات أو إذا ارتفعت المخاطر الصعودية على توقعات الأسعار بشكل كبير.
وقد اقترحت الشركات الكبرى زيادات كبيرة في الأجور في محادثات الأجور السنوية لهذا العام، مما يزيد من احتمال أن تشهد اليابان استمرار التضخم حول هدف 2٪ الذي حدده بنك اليابان.
لكن الاستهلاك أظهر علامات الضعف حيث أثر ارتفاع تكاليف المعيشة على الأسر، مما ألقى بظلال من الشك على قوة الاقتصاد الياباني.
لا يزال الإنتاج الصناعي ضعيفًا أيضًا بسبب اضطرابات الإنتاج والشحن في شركة تويوتا موتور (NYSE:TM) ووحدة السيارات الصغيرة التابعة لها، مما قد يؤثر على الاقتصاد الأوسع بسبب وجودها الصناعي الضخم في اليابان.
نما الاقتصاد الياباني بمعدل سنوي بلغ 0.4% في الربع الرابع من العام الماضي، متجنباً بالكاد الركود الفني حيث عوض الإنفاق الاستثماري القوي ضعف الاستهلاك.
