جولدمان ساكس يحذر: الاقتصاد الأمريكي لا يبشر بالخير.. والديون تتجاوز الناتج المحلي الإجمالي 130%

ويتوقع محللو جولدمان ساكس أن تصل نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة إلى 130% بحلول عام 2034، وهي زيادة كبيرة عن توقعاتهم السابقة البالغة 97%.

واستشهدت بلومبرج بمذكرة حديثة للعملاء قبل ساعات قليلة مفادها أن التغيير يعكس بيئة مالية متزايدة الصعوبة على مدى السنوات الخمس الماضية، والتي تتميز باستمرار العجز الأولي – باستثناء تكاليف الفائدة – الذي يمثل حوالي 5٪ من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أعلى من المعايير التاريخية خلال الأزمة المالية. فترات.

الدولار قوي بسبب السياسات النقدية المختلفة

من ناحية أخرى، توقع محللو بنك جولدمان ساكس – قبل أيام – أن يحافظ الدولار الأمريكي على قوته أمام العملات الرئيسية بسبب الاختلافات في السياسات النقدية بين الولايات المتحدة والدول الأخرى، وذلك إذا احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بالفائدة وأسعار الفائدة ثابتة بينما تقوم بلدان أخرى بتخفيض أسعار الفائدة، فمن المرجح أن يظل الدولار قوياً لفترة ممتدة.

مضاعفة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 19 نقطة مئوية

وقد ارتفعت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بالفعل بمقدار 19 نقطة مئوية لتصل إلى 98%، وتشير تقديرات بنك جولدمان ساكس إلى أنها في طريقها لتجاوز الذروة التي بلغتها بعد الحرب العالمية الثانية.

تفاقم المشكلة

ويقول المحللون إن ما يزيد المشكلة تعقيدا هو أن أسعار الفائدة على ديون الخزانة الجديدة تضاعفت تقريبا، مما أدى إلى تفاقم الاتجاه في كل من نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي والإنفاق على الفائدة الحقيقية كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي.

وتقول بلومبرج إن توقعات جولدمان ساكس المحدثة تأخذ في الاعتبار التوقعات طويلة المدى لمتوسط ​​أسعار الفائدة على الدين الحكومي ونمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي والعجز الأولي خارج فترات الركود.

يظهر تحليل جولدمان ساكس أن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي حساسة للغاية للفرق بين أسعار الفائدة ونمو الناتج المحلي الإجمالي (الفائدة – النمو). وهي تفترض أن الفجوة بين أسعار الفائدة ونمو الناتج المحلي الإجمالي تبلغ -0.25 نقطة مئوية، وهو ما يتفق مع المتوسطات التاريخية خارج فترات التضخم المرتفع.

تخفيضات كبيرة تاريخياً في نسب الدين

وقال البنك إنه تاريخياً، تم تحقيق تخفيضات كبيرة في نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي من خلال مجموعة متنوعة من الوسائل، بما في ذلك فوائض الميزانية المستدامة، والفروق المواتية في معدل النمو بين أسعار الفائدة والناتج المحلي الإجمالي، وارتفاع التضخم والقمع المالي.

ويشير بنك جولدمان ساكس إلى أن الوضع الحالي في الولايات المتحدة لا يُظهِر اتجاهاً سياسياً كبيراً نحو خفض العجز، الأمر الذي يثير المخاوف بشأن استدامة المسار المالي والحاجة المحتملة إلى فوائض نادرة تاريخياً في الميزانية لتثبيت استقرار الدين.