ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال الأمريكية أن الحرب التجارية الوشيكة ستخلق ضغوطا كبيرة على آسيا، بالإضافة إلى القوة المتوقعة للدولار بعد فوز دونالد ترامب رئيسا للولايات المتحدة.
ارتفعت قيمة الدولار جزئيًا منذ إعادة انتخاب ترامب، حيث من المتوقع أن تؤدي الرسوم الجمركية الضخمة المقترحة والتخفيضات الضريبية والحملة الصارمة على الهجرة إلى ارتفاع التضخم، مما قد يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على الحفاظ على أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول، الأمر الذي قد يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للحفاظ على أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول. وهو رهان يمكن رؤيته في ارتفاع عوائد السندات.
مخاطر صالحة
ووفقا للصحيفة، على الرغم من أن الصين تظل الهدف الرئيسي لترامب – مع التهديدات بفرض رسوم جمركية تزيد على 60٪ على الواردات من ذلك البلد – فإن الأضرار الجانبية يمكن أن تمتد إلى جميع الاقتصادات المترابطة في مناطق آسيا.
أصبحت آسيا، باستثناء الصين، تعتمد بشكل متزايد على الطلب الأمريكي، مع زيادة حصتها من الصادرات إلى الولايات المتحدة من 11.7% في أكتوبر 2018 إلى 14.7% اليوم، وفقا لبنك مورجان ستانلي الأمريكي، ويعكس هذا التطور جزئيا إعادة توجيه الصادرات الصينية نحو دول جنوب شرق آسيا.
تشير الصحيفة إلى أن ضعف العملة مقابل الدولار يمكن أن يساعد في تخفيف الضربة الناجمة عن زيادة التعريفات الجمركية من خلال جعل الصادرات أكثر قدرة على المنافسة مع المنتجات الأمريكية، ولكن في المقابل يمكن أن يؤدي أيضًا إلى المخاطرة بتسريع تدفقات رأس المال إلى الخارج (لاستغلال قوة الدولار وارتفاع الفائدة على السندات الأمريكية). مما يشكل تحديًا خاصًا للصين التي تواجه تباطؤًا اقتصاديًا بسبب انهيار سوقها العقارية (العقارات).
وانخفضت قيمة اليوان بنحو 10% مقابل الدولار خلال الحرب التجارية الأخيرة في عامي 2018 و2019، لكن التعريفات المعروضة هذه المرة أعلى بكثير من المرة السابقة، لذلك قد يضطر اليوان إلى الانخفاض أكثر.
ومن المرجح أن تتخذ بكين نهجا مدروسا، وتنتظر حتى يتم الإعلان عن التعريفات الجمركية الفعلية قبل أن تقرر ما يجب القيام به. وتتوقع الصحيفة أنه سيتم السماح ببعض الانخفاض في قيمة اليوان، لكن قد لا يتم السماح بهبوط حاد، نظرا للوضع الحالي. مخاطر هروب رؤوس الأموال من البلاد.
ضعف العملة
وقد لا تشكل تدفقات رأس المال إلى الخارج مصدر قلق كبير للاقتصادات الآسيوية الأخرى، لكن العملة الضعيفة من شأنها أن تزيد الضغوط التضخمية لأنها سترفع تكاليف السلع المستوردة، وخاصة الطاقة والغذاء، وفقا للصحيفة.
ووفقا لصحيفة وول ستريت جورنال، فإن ذلك قد يفرض بعض القيود على درجة التيسير النقدي التي يمكن أن تحدث في المنطقة (تضطر الدول إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة حتى لا تخسر استثماراتها في سنداتها، خاصة مع ارتفاع أسعار الفائدة). في الفوائد على السندات الأمريكية). السندات).
وباستثناء اليابان، من المتوقع أن تخفض معظم الاقتصادات الآسيوية أسعار الفائدة في العام المقبل، وحتى بالنسبة لليابان – التي كانت آخر دولة خرجت من تجربة أسعار الفائدة السلبية (تحت الصفر) – فإن انخفاض قيمة الين قد يؤدي إلى انخفاض قيمة الين. إجبار بنكها المركزي على رفع أسعار الفائدة بشكل أسرع مما يريد.
وذكرت الصحيفة أن العديد من البنوك المركزية الآسيوية لديها احتياطيات وافرة من العملات الأجنبية ومن المرجح أن تتدخل لمنع عملاتها من الانخفاض بسرعة كبيرة. ومع ذلك، فإن رأس المال معرض لخطر مغادرة المنطقة إذا ظلت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أعلى من هذه الأسعار. في آسيا.
وانخفضت الأسهم الآسيوية، باستثناء اليابان، بمتوسط 13% خلال فترات قوة الدولار منذ عام 2008، وفقاً لبنك جيه بي مورجان.
