أكدت شركة BMI للأبحاث التابعة لشركة Fitch Solutions، أن البنك المركزي المصري سيبقي أسعار الفائدة على الودائع لليلة واحدة عند 27.25% وقروض الليلة عند 28.25% للفترة المتبقية من عام 2024، مشيرة إلى أن البنك المركزي رفع أسعار الفائدة إلى 600%. . نقطة أساس في 6 مارس، وهو نفس اليوم الذي اتخذ فيه قرار توحيد سعر الصرف. ومنذ مارس 2022، قام البنك المركزي بزيادة أسعار الفائدة الرئيسية بإجمالي 1900 نقطة أساس لمكافحة التضخم ودعم العملة.
وقالت: “نعتقد أن البنك المركزي المصري سيتوخى الحذر قبل البدء في تخفيف السياسة النقدية (عن طريق خفض الفائدة) في عام 2024، لكنها قالت إنه من المتوقع أن يخفض البنك المركزي المصري في عام 2025 أسعار الفائدة الرئيسية البالغة 1200 جنيه”. %. نقطة، بينما توقعت انتعاشاً متواضعاً في نمو الناتج المحلي الإجمالي.
السياسة التقييدية
وقال مؤشر بي إم آي: نتفق مع البنك المركزي المصري على أن السياسة الحالية مقيدة بما يكفي لتحقيق الاستقرار وخفض توقعات التضخم، مشيراً إلى أن التضخم تباطأ بوتيرة أسرع مما لم يكن يعتقد ذلك في مارس وأبريل، وأنه قام بمراجعة توقعاته للتضخم. توقعات التضخم. توقعات التضخم بنهاية العام بتخفيضها من 30% إلى نحو 24%. وارتفع التضخم نحو 1% فقط على أساس شهري في مارس وأبريل، مقارنة مع 11.4% في فبراير. بحسب ما نقلت العربية نت نقلا عن وكالة أنباء العالم العربي.
وتابعت: “نعتقد أن صناع السياسات لديهم احتياطيات كافية من النقد الأجنبي لإبقاء العملة عند حوالي 47.5 جنيهًا للدولار حتى نهاية عام 2024، مما سيساعد على استقرار توقعات التضخم على مدار العام في الأشهر المقبلة، مؤكدة أن سيتم تعديل سعر الصرف والتضخم. الحصول على دعم أكبر من سعر الفائدة الحقيقي المتوقع. » “سيصبح إيجابيًا اعتبارًا من سبتمبر 2024.”
القضاء على التأخير في طلبات الاستيراد
وقال مؤشر بي إم آي إن القضاء على التراكم في طلبات الاستيراد وتحسين توافر النقد الأجنبي في البنوك ساعد في تخفيف ضغوط الأسعار الناتجة عن جانب العرض. على سبيل المثال، كشفت التقارير أن أسعار السيارات، التي تضاعفت تقريبًا خلال الأشهر الـ 12 الماضية، انخفضت بنسبة 20٪ في شهري مارس وأبريل.
وأضافت: “على الرغم من أننا نتوقع أن تزيد السلطات أسعار الوقود مرة أو مرتين في وقت لاحق من هذا العام لخفض فاتورة الدعم ومواصلة الالتزام ببرنامج صندوق النقد الدولي، فإن بقية الأسعار المدارة ستستمر في احتواء الضغوط التضخمية. »
سوف يتوخى البنك المركزي المصري الحذر عند البدء في خفض أسعار الفائدة
وقال مؤشر بي إم آي إنه مع بقاء معدل التضخم أعلى بكثير من المعدل المستهدف للبنك المركزي المصري والذي يتراوح بين 5 و9 في المائة، والطبيعة المتقلبة للمكونات الغذائية في مصر، والتي تشكل 32.7 في المائة من سلة الغذاء، فإن أسعار المستهلكين هي المحرك الرئيسي للتضخم. ونعتقد أن البنك المركزي المصري سيتوخى الحذر قبل البدء في تخفيف السياسة النقدية في عام 2024، لكنه قال إنه في عام 2025، من المتوقع أن يخفض البنك المركزي المصري أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 1200 نقطة أساس.
التأثيرات المواتية
وقالت إنه على الرغم من التعديل من خلال الزيادة المستمرة في الأسعار المنظمة، خاصة الوقود والكهرباء، إلا أن التأثيرات الإيجابية للفترة المرجعية ستؤدي إلى انخفاض التضخم في المدن، آملة أن ينخفض معدل التضخم المتوسط بنسبة 29% في عام 2019. 2024 إلى 11.8. ٪ في عام 2025 لإنهاء العام في النطاق. وأضاف هدف البنك المركزي المصري: “سيتم ذلك في إطار دورة من السياسة النقدية التيسيرية من البنوك المركزية العالمية وبقاء أسعار الفائدة في مصر في منطقة إيجابية، وهي كلها عوامل مواتية لسعر الصرف”. .
وتابعت: “نعتقد أن البنك المركزي المصري سيتبع سياسة نقدية شديدة التيسير لخفض مدفوعات الفائدة التي تشكل أكثر من نصف إيرادات الحكومة. »
تيسير السياسة النقدية في الربع الأخير
وتعتقد BMI أن المخاطر المحيطة بتوقعاتها تتمثل في أن البنك المركزي المصري قد يبدأ في تخفيف السياسة النقدية في الربع الأخير من عام 2024 بدلاً من 2025. وأضافت أن البنك المركزي المصري من المرجح أن يخفض أسعار الفائدة على سياسته النقدية في وقت لاحق من هذا العام . وقرر صناع السياسات إعطاء الأولوية لدعم الاقتصاد الحقيقي، حيث ارتفعت تكاليف الاقتراض بعد تشديد البنك المركزي الحاد للسياسة النقدية في الأشهر الأخيرة وتقليص برامج الإقراض المدعومة، مما أدى إلى تباطؤ أنشطة الإقراض، وهو ما أثر في كثير من الأحيان على الاستثمارات. النشاط الذي استمر في الانكماش بالقيمة الحقيقية في الأرباع الأخيرة.
