واستبعد مورجان ستانلي التخفيض أسعار الفائدة الأمريكية وفي يونيو/حزيران المقبل، وفي اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، واستنادا إلى بيانات الأسعار الأمريكية التي تقلل من احتمالات التخفيض، اقترح البنك أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بحلول سبتمبر/أيلول المقبل.
وقال البنك في مذكرة إن التضخم الأعلى من المتوقع في الربع الأول من عام 2024 أدى إلى التراجع عن تخفيضات أسعار الفائدة التي توقعناها سابقًا في يوليو.
من المفترض أن تبدأ بيانات الصيف في إظهار أن التضخم أصبح تحت السيطرة أخيرًا، مما دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إجراء أول خفض لسعر الفائدة هذا العام. ومن شأن تباطؤ التضخم في النصف الثاني أن يمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي الثقة لخفض أسعار الفائدة.
ويتابع المستثمرون والمستهلكون وقادة الأعمال تفسيرات البنك عن كثب. الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالنسبة للبيانات الاقتصادية، انتظر حتى يتباطأ الاقتصاد بما يكفي للسماح لبنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أن بدأ رفعها في مارس 2022. حتى الآن.
ويقدر بنك مورجان ستانلي أنه على الرغم من تسارع التضخم في الربع الأول، إلا أن زيادات الأسعار يجب أن تبدأ في التباطؤ في وقت مبكر من النصف الثاني، مما يمهد الطريق لانخفاض أسعار الفائدة. ويتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتأكد من عدم حدوث مفاجآت تضخمية قبل أن يتخذ خطوته الأولى، ومن المرجح أن يكون شهر يونيو/حزيران أو يوليو/تموز مبكراً للغاية لبدء دورة من التقشف. وتتوقع مؤسسة مورجان ستانلي للأبحاث ثلاثة تخفيضات هذا العام، بواقع 25 نقطة أساس لكل منها، بدءًا من سبتمبر.
وقال البنك إن التحليل يركز على أمرين: تخفيف ضغوط الأسعار، إذ أصيب المستثمرون الذين كانوا على استعداد لخفض أسعار الفائدة في مارس/آذار بخيبة أمل في وقت سابق من العام بسبب بيانات التضخم التي أظهرت ارتفاعا مفاجئا في أسعار السلع الأساسية. في الواقع، على أساس سنوي لمدة ثلاثة أشهر، تسارع معدل التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي من 1.6٪ في ديسمبر 2023 إلى 4.4٪ في مارس 2024.
ويرى البنك تباطؤا في التوظيف والنمو حيث عززت زيادة الهجرة العام الماضي المعروض من العمالة في البلاد وساعدت في توسيع الاقتصاد.
وقد ساعد هذا في تفسير المعضلة الفكرية المتمثلة في النمو السريع على الرغم من التضخم المعتدل في عام 2023.
